近期，证监会与中基协相继发布私募投资基金监管细则，对股权投资基金的募集、投资、管理和退出全链条提出了更明确的要求。作为深耕资产管理领域的专业机构，上海风涌资产管理有限公司结合实操经验，梳理出以下合规要点。

一、募集环节：合格投资者穿透核查趋严

新规要求对投资者进行更严格的穿透式核查，尤其关注多层嵌套结构。实操中需注意：

• 自然人投资者金融资产证明需更新至最近一期
• 机构投资者需提供最终出资人的资金来源说明
• 单一项目募集规模超过一定阈值时，需提交专项法律意见书

上海风涌资产管理有限公司在近期某项目投资基金备案中，即因提前完成穿透核查，将备案周期缩短了约30%。

二、投资运作：关联交易与投后管理并重

监管层对资本运营中的关联交易披露要求显著提升。私募股权基金若与管理人关联方共同投资，须经投资者事前特别决议，且估值方法需第三方复核。此外，投后管理报告频率从半年提升至季度，涉及企业投融资的重大进展须在10个工作日内向投资者披露。

三、退出与清算：流动性风险预案成标配

新规首次明确要求基金合同约定退出期延长机制和清算预案。对于理财咨询类客户，这意味着一级市场产品的流动性预期需重新校准。上海风涌资产管理有限公司建议，在管基金应尽快补充制定压力测试下的退出路径表，并每半年更新一次。

以某长三角智能制造基金为例，因提前设置了二手份额转让触发条款，在项目IPO延期时仍实现了部分退出，保障了投资者利益。

合规不是成本，而是资产管理机构的核心竞争力。上海风涌资产管理有限公司将持续跟踪政策动态，在股权投资与项目投资中落实全流程合规，为投资者创造稳健回报。